这个故事说的是蓝采和年轻时是个流浪的歌者，穿得破破烂烂在街上唱歌，被汉钟离和吕洞宾看中，度化成了仙人。他成仙后依然保持着原来那副洒脱不羁的样子，用歌声点化有缘人。
五代的时候，街头巷尾经常能看见一个奇怪的年轻人。他穿着一件沾满了酒渍的蓝布衫，一只脚穿着靴子，另一只脚光着脚板踩在地上。他手里提着一只花篮，里头胡乱插着几枝野花，走几步就扯开嗓子唱两句。他唱的词谁也听不懂，有时是“踏踏歌，蓝采和，人生能几何”，有时是“红颜三春树，流年一掷梭”，有时干脆就是乱哼哼。小孩子跟在他屁股后面起哄，叫他“蓝疯子”。
冬天大雪纷飞，别人都裹着棉袄缩在家里，蓝采和却光着脚在雪地里唱歌，身上呼呼冒着热气，雪落在他身上还没挨到皮肤就化成了水。到了夏天三伏天，别人热得脱光了膀子还嫌热，他却穿上了棉袄，躺在太阳底下睡觉，一滴汗也不出。有人觉得不对劲，悄悄跟着他，发现他经常跟一些奇奇怪怪的人来往——有个拄着铁拐的瘸子，有个袒胸露腹摇扇子的大汉，还有个倒骑毛驴的老头儿。
原来蓝采和遇到的是铁拐李和汉钟离。这两位老神仙看出了蓝采和的根骨，便经常变化了模样来找他喝酒。酒桌上，铁拐李给他讲道，汉钟离给他讲禅，蓝采和听着听着，忽然有一天豁然开朗，把酒碗往地上一摔，碗摔碎了，酒洒了一地，他却拍着手哈哈大笑说：“我明白了！我明白了！”从此他就不再是蓝疯子了——他还是穿着那件破蓝衫，还是光着一只脚，还是拎着花篮唱着小曲，可他的歌声传到别人耳朵里，却有一种说不出的舒服，听着听着，烦恼就消了大半。